Terrori-iskujen vaikutukset öljyn maailmanmarkkinahinnan volatiliteettiin vuosina 2000–2015
Höglund, Elina (2026-04-21)
E. Höglund
21.04.2026
© 2026 Elina Höglund. Ellei toisin mainita, uudelleenkäyttö on sallittu Creative Commons Attribution 4.0 International (CC-BY 4.0) -lisenssillä (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Uudelleenkäyttö on sallittua edellyttäen, että lähde mainitaan asianmukaisesti ja mahdolliset muutokset merkitään. Sellaisten osien käyttö tai jäljentäminen, jotka eivät ole tekijän tai tekijöiden omaisuutta, saattaa edellyttää lupaa suoraan asianomaisilta oikeudenhaltijoilta.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:oulu-202604212692
https://urn.fi/URN:NBN:fi:oulu-202604212692
Tiivistelmä
Tässä pro gradu -tutkielmassa tarkastellaan, vaikuttavatko öljyntuottajamaissa aikavälillä 1.1.2000–31.12.2015 sattuneet terrori-iskut öljyn maailmanmarkkinahinnan volatiliteettiin. Lisäksi selvitetään myös itsemurha-, kuolonuhreja aiheuttavien ja öljyntarjontaan kohdistuvien terrori-iskujen vaikutusta öljyn maailmanmarkkinahinnan volatiliteettiin.
Tutkimuksessa käytetään tunnettujen viiteöljyjen Pohjanmeren Brentin ja West Texas Intermediaten eli WTI:n futuurihintojen päivähavaintoja. Puolestaan terrori-iskuaineisto koostuu viidessä erityyppisessä öljyntuottajamaassa (Norja, Iso-Britannia, Yhdysvallat, Iran ja Saudi-Arabia) tapahtuneista onnistuneista terrori-iskuista. Tutkimusvalinnat mahdollistavat tuloksien vertailun sekä eri öljyntuottajamaiden että öljylaatujen kesken. Työssä analysoidaan ekonometristen GARCH-, GJR-GARCH- ja EGARCH-mallien sekä näihin malleihin lisättävien dummy-muuttujien avulla öljytuoton volatiliteettia sekä eksogeenisten tekijöiden, eli terrori-, itsemurha-, öljyn tarjontaan kohdistuvien ja vakavien iskujen, mahdollista vaikutusta volatiliteettiin.
Tulosten perusteella Saudi-Arabian öljyntarjontaan kohdistuvien iskujen seurauksena molempien öljylaatujen volatiliteetit kasvavat vähän. Myös Yhdysvaltoihin kohdistuvien terrori-iskujen seurauksena sekä Brent- että WTI-laatujen tuottojen volatiliteetit kasvavat hieman. Kuitenkin nämä vaikutukset ovat todella pieniä, joten ne eivät ole taloudellisesti merkittäviä. Tämän tutkielman tulosten ja aikaisemman tutkimuskirjallisuuden perusteella voidaan todeta, että aineiston tarkemmalla rajauksella on mahdollista löytää tilastollisesti merkitsevä vaikutus terrori-iskujen ja öljyn hinnan tai öljyn hinnan volatiliteetin välillä. Lisäksi havaitaan, että mahdollinen vaikutus on suurempi heti iskujen jälkeen. Tutkimuksen perusteella voidaan myös päätellä, että merkittäviin öljyntarjontakohteisiin tehtävien iskujen vaikutuksesta öljyn maailmanmarkkinahinnan volatiliteetti voi kasvaa.
Tutkimuksen tulokset auttavat ymmärtämään terrorismin uhkaa ja vaikutusta öljymarkkinoihin. Lisäksi tuloksien myötä saadaan lisää tietoa siitä, minkä tyyppiset terrori-iskut voivat vaikuttaa öljymarkkinoihin. Tuloksia voidaan hyödyntää myös geopoliittisia riskejä tarkastelevissa jatkotutkimuksissa, koska raakaöljy on yhä yksi tärkeimmistä energialähteistä, ja WTI- ja Brent-viiteöljylaatujen futuurihinnat ovat tärkeitä maailmantalouden indikaattoreita, joiden yllättävät hinnanvaihtelut ovat maailmantalouden haasteita myös tulevaisuudessa.
Tutkimuksessa käytetään tunnettujen viiteöljyjen Pohjanmeren Brentin ja West Texas Intermediaten eli WTI:n futuurihintojen päivähavaintoja. Puolestaan terrori-iskuaineisto koostuu viidessä erityyppisessä öljyntuottajamaassa (Norja, Iso-Britannia, Yhdysvallat, Iran ja Saudi-Arabia) tapahtuneista onnistuneista terrori-iskuista. Tutkimusvalinnat mahdollistavat tuloksien vertailun sekä eri öljyntuottajamaiden että öljylaatujen kesken. Työssä analysoidaan ekonometristen GARCH-, GJR-GARCH- ja EGARCH-mallien sekä näihin malleihin lisättävien dummy-muuttujien avulla öljytuoton volatiliteettia sekä eksogeenisten tekijöiden, eli terrori-, itsemurha-, öljyn tarjontaan kohdistuvien ja vakavien iskujen, mahdollista vaikutusta volatiliteettiin.
Tulosten perusteella Saudi-Arabian öljyntarjontaan kohdistuvien iskujen seurauksena molempien öljylaatujen volatiliteetit kasvavat vähän. Myös Yhdysvaltoihin kohdistuvien terrori-iskujen seurauksena sekä Brent- että WTI-laatujen tuottojen volatiliteetit kasvavat hieman. Kuitenkin nämä vaikutukset ovat todella pieniä, joten ne eivät ole taloudellisesti merkittäviä. Tämän tutkielman tulosten ja aikaisemman tutkimuskirjallisuuden perusteella voidaan todeta, että aineiston tarkemmalla rajauksella on mahdollista löytää tilastollisesti merkitsevä vaikutus terrori-iskujen ja öljyn hinnan tai öljyn hinnan volatiliteetin välillä. Lisäksi havaitaan, että mahdollinen vaikutus on suurempi heti iskujen jälkeen. Tutkimuksen perusteella voidaan myös päätellä, että merkittäviin öljyntarjontakohteisiin tehtävien iskujen vaikutuksesta öljyn maailmanmarkkinahinnan volatiliteetti voi kasvaa.
Tutkimuksen tulokset auttavat ymmärtämään terrorismin uhkaa ja vaikutusta öljymarkkinoihin. Lisäksi tuloksien myötä saadaan lisää tietoa siitä, minkä tyyppiset terrori-iskut voivat vaikuttaa öljymarkkinoihin. Tuloksia voidaan hyödyntää myös geopoliittisia riskejä tarkastelevissa jatkotutkimuksissa, koska raakaöljy on yhä yksi tärkeimmistä energialähteistä, ja WTI- ja Brent-viiteöljylaatujen futuurihinnat ovat tärkeitä maailmantalouden indikaattoreita, joiden yllättävät hinnanvaihtelut ovat maailmantalouden haasteita myös tulevaisuudessa.
Kokoelmat
- Avoin saatavuus [42834]
Ellei muuten mainita, aineiston lisenssi on https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/