Omien osakkeiden takaisinostot tie ylisuuriin tuottoihin : totta vai tarua?
Korvala, Jyri (2023-04-14)
J. Korvala
14.04.2023
© 2023 Jyri Korvala. Ellei toisin mainita, uudelleenkäyttö on sallittu Creative Commons Attribution 4.0 International (CC-BY 4.0) -lisenssillä (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Uudelleenkäyttö on sallittua edellyttäen, että lähde mainitaan asianmukaisesti ja mahdolliset muutokset merkitään. Sellaisten osien käyttö tai jäljentäminen, jotka eivät ole tekijän tai tekijöiden omaisuutta, saattaa edellyttää lupaa suoraan asianomaisilta oikeudenhaltijoilta.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:oulu-202304141386
https://urn.fi/URN:NBN:fi:oulu-202304141386
Tiivistelmä
Osingot on perinteisesti mielletty keinoksi jakaa yhtiöiden ylimääräisiä kassavarantoja omistajille. Yhdysvalloissa sallittiin omien osakkeiden takaisinostot 1980-luvulla. Takaisinostot ovat saavuttaneet kansainvälisesti suuren suosion yhtiöiden keskuudessa ylimääräisten kassavarantojen jakamisen keinona. Tämän pro gradu -tutkielman tarkoituksena on selvittää, miten markkinat reagoivat lyhyellä aikajänteellä Helsingin pörssiin listattujen yhtiöiden omien osakkeiden takaisinostoihin. Aihetta on tutkittu aiemmin kansainvälisesti, jolloin on havaittu omien osakkeiden takaisinostojen aiheuttaneen positiivisen reaktion markkinoilla. Suomessa tehtyjen tutkimuksien tulokset ovat linjassa kansainvälisten tutkimuksien kanssa.
Tässä pro gradu -tutkielmassa tutkitaan omien osakkeiden takaisinostojen aloittamisilmoituksien vaikutusta Helsingin pörssiin listattujen yhtiöiden markkina-arvoihin aikavälillä 2010–2020. Tutkielman lopullisessa otoksessa aloittamisilmoituksia on yhteensä 128. Markkinoiden reaktiota tutkitaan aloittamisilmoituksien ympärillä. Tämän tutkielman tutkimusmenetelmä on tapahtumatutkimus, mikä auttaa havainnoimaan markkinoiden reaktiota ja ylisuurien tuottojen syntymistä. Tapahtumaikkuna pitää sisällään yhteensä 58 päivää. Tapahtumaikkuna sisältää yhdeksän päivää ennen omien osakkeiden takaisinostojen aloittamisilmoituksia ja 48 päivää aloittamisilmoituksien jälkeen. Aihetta tutkimalla saadaan havaintoja siitä, päteekö tehokkaiden markkinoiden keskivahvat ehdot Helsingin pörssissä.
Tämän pro gradu -tutkielman tulokset osoittavat, että Suomen osakemarkkinat ottavat omien osakkeiden takaisinostot positiivisesti vastaan, sillä ilmoituspäivänä ja tätä seuraavana kaupankäyntipäivänä havaitaan positiivisia ylisuuria tuottoja. Kumulatiiviset ylisuuret tuotot ovat myös positiivisia omien osakkeiden takaisinostojen aloittamisilmoituksien ympärillä. Tuloksien avulla voidaan myös todeta, että markkinat eivät ole aina tehokkaita Helsingin pörssissä keskivahvojen ehtojen näkökulmasta.
Tässä pro gradu -tutkielmassa tutkitaan omien osakkeiden takaisinostojen aloittamisilmoituksien vaikutusta Helsingin pörssiin listattujen yhtiöiden markkina-arvoihin aikavälillä 2010–2020. Tutkielman lopullisessa otoksessa aloittamisilmoituksia on yhteensä 128. Markkinoiden reaktiota tutkitaan aloittamisilmoituksien ympärillä. Tämän tutkielman tutkimusmenetelmä on tapahtumatutkimus, mikä auttaa havainnoimaan markkinoiden reaktiota ja ylisuurien tuottojen syntymistä. Tapahtumaikkuna pitää sisällään yhteensä 58 päivää. Tapahtumaikkuna sisältää yhdeksän päivää ennen omien osakkeiden takaisinostojen aloittamisilmoituksia ja 48 päivää aloittamisilmoituksien jälkeen. Aihetta tutkimalla saadaan havaintoja siitä, päteekö tehokkaiden markkinoiden keskivahvat ehdot Helsingin pörssissä.
Tämän pro gradu -tutkielman tulokset osoittavat, että Suomen osakemarkkinat ottavat omien osakkeiden takaisinostot positiivisesti vastaan, sillä ilmoituspäivänä ja tätä seuraavana kaupankäyntipäivänä havaitaan positiivisia ylisuuria tuottoja. Kumulatiiviset ylisuuret tuotot ovat myös positiivisia omien osakkeiden takaisinostojen aloittamisilmoituksien ympärillä. Tuloksien avulla voidaan myös todeta, että markkinat eivät ole aina tehokkaita Helsingin pörssissä keskivahvojen ehtojen näkökulmasta.
Kokoelmat
- Avoin saatavuus [37125]
Ellei muuten mainita, aineiston lisenssi on https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/